起投额100元,个人投资者可买地方债了

作者: 人气:224 发布时间:2019-03-26 13:14:17
3月25日,首批地方政府柜台债,宁波债和浙江债启动银行柜台销售,个人和企业投资者购买地方债的起投额仅为100元。据第一财经记者了解,浙江债今早上市遭遇抢购,有银行在10分钟内售完额度,另有多家银行额度售罄。

从银行间市场到交易所市场,再到银行间市场,地方债发行不断扩容、逐步放开,如今流入平常百姓家。根据财政部的相关安排,除了宁波和浙江外,还有另外四个省市作为地方债柜台发售的首批试点,分别是四川省、陕西省、山东省和北京市,相关业务将陆续开展。

接受第一财经记者采访的多位业内人士分析称,地方债柜台业务的开通,扩大了地方债投资者的范围,有望提升地方债交易的活跃度,对于建设多层次债券市场具有积极作用。除此,可进一步完善地方债定价机制,并对地方债一级市场发行产生正反馈作用。此次银行间债市发行的地方债面向中小投资者敞开大门后,标志着地方债二级市场完全面向中小投资者开放。



批发和零售并存

继2016年地方债的发行渠道扩充到交易所市场后,2019年3月再面向个人和企业投资者开放,至此,地方债终于流入平常百姓家。东方金诚研究发展部技术负责人张伊君表示,此次银行间债市发行的地方债向中小投资者敞开大门后,标志着地方债二级市场完全向中小投资者开放。

通常来说,地方债的投资主体主要是银行和非银金融机构等,通称“批发市场”,而此次投资群体范围放大后,中小投资者可通过银行柜台业务开展交易,开启了地方债零售市场的窗口。中央国债登记结算有限责任公司(下称“中债登”)上海总部副总经理刘凡对第一财经记者表示,地方债柜台业务的出现有利于完善多层次债券市场,推进债券投资主体多元化。“柜台市场支持零售交易,与银行间主体市场的批发交易互补互融,丰富了银行间市场的内涵和层次。”

回顾地方债的开放进程,2016年之前,地方债发行主要在银行间市场,但在2016年下半年,上海证券交易所开发出专门用于地方债发行的系统,同时也获得了财政部的正式批复,同意使用该系统发行地方债。随后,在当年的11月11日,上海市财政局在上交所顺利招标发行300亿元地方债,拉开了地方债在交易所市场发行的帷幕。

3个月后,即2017年2月,财政部下发《关于做好2017年地方政府债券发行工作的通知》(财库[2017]59号),提出“鼓励具备条件的地区研究推进通过财政部深圳证券交易所政府债券发行系统发行地方债”。彼时,有业内人士称,上交所和深交所的纳入,拓宽了发行渠道,丰富了投资人群体,为地方债的平稳发行和流动性的提高提供了保障,更有助于地方债朝着市场化迈进。

2018年11月,关于地方债的又一重磅文件出台。11月15日,央行、财政部和银保监会三部门联合发布《关于在全国银行间债券市场开展地方政府债券柜台业务的通知》。通知的核心内容为允许居民通过银行柜台购买地方债。地方债成为继记账式国债、政策性银行债和国家开发银行债后又一类可开展银行间债券市场柜台业务的品种。

近日,地方债柜台业务落地。先是3月15日财政部发布《关于开展通过商业银行柜台市场发行地方政府债券工作的通知》,明确提出通过商业银行柜台市场发行地方债的相关要求。而后,宁波市、浙江省作为首批柜台发行省市,积极响应这一通知要求,在3月22日开启地方债柜台发行工作。

本次发行的宁波债券为土地储备专项债券,期限3年,招标确定的发行利率为3.04%,柜台销售额度3亿元;浙江债券为棚改专项债券,期限5年,招标确定的发行利率为3.32%,柜台销售额度11亿元。

除了宁波和浙江外,还有四个省市参与了地方债的首批试点柜台发售,分别是四川省、陕西省、山东省和北京市。公开信息显示,四川省将是第三个启动柜台发售的地区,发行规模达59.29亿元,为5年期土地储备专项债券,其中15亿元面向省内个人和中小投资者发售,是截至目前柜台发行规模最大的地区。

据了解,目前参与地方债首批柜台发行承办银行共有8家,包括工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行、兴业银行、浦发银行和宁波银行。

柜台业务四大特点

中国债券市场的柜台业务始于2002年,是银行间债券市场向零售领域的延伸。记账式国债、国开债、农发债及进出口债均是柜台业务支持的券种,地方债也将纳入其中。中债登数据显示,目前柜台可流通债券各券种合计232只,报价债券135只。

那么,地方债柜台业务有哪些特点?一是安全程度高,地方债有政府信用作担保,当地财政负责本息兑付,信用评级一般为AAA级,投资风险相对较低;二是交易门槛低,投资起点金额为100元,并以100元整数倍发售,相对普通银行理财产品、大额存单交易门槛较低,适合个人和中小投资者认购;三是免税政策优惠,对个人和机构投资者获取的地方政府柜台债的利息收入免征所得税、增值税;四是变现能力强,可在交易时段内随时买卖,交易资金实时清算,能够满足投资者对于流动性的要求。

一位来自中债登的业内人士告诉第一财经记者,对个人投资者来说,地方债柜台业务开放为投资者提供了低风险、中收益的投资渠道,增加了资产配置的多元性。另外,随着银行理财收益率的不断下滑,地方债投资优势凸显,或受到更多青睐。

中国银行国际金融研究所高级研究员李佩珈分析称,相比国债和银行理财产品等,地方债收益相对较高。截至3月21日,3月份地方债发行平均利率约在3.4%左右,比国债2.91%的平均发行利率高50个BP。部分省市地方债发行的利率甚至达到3.84%,接近近期大型商业银行周期理财产品收益率。

李佩珈还提及,地方债风险整体可控。近年来,尽管部分省市债务增长较快,偿付压力也有所加大,但整体处于安全和可控区间。与此同时,由于通过银行柜台出售的地方债品种主要是地方专项债券,这类债券往往以投资项目的收入作为担保,还款来源更加有保证。

上述业内人士还表示,地方债对于企业客户亦颇具吸引力,能够满足企业对资金流动性的要求,而且还可能成为银行认可的抵押品以帮助企业进行质押贷款等。不过,需要注意的是,尽管地方债风险较低,但仍然存在违约的可能性,投资者需根据自身风险偏好选择。

地方债发行提速

1月21日,新疆发行100亿元的新增债券拉开2019年地方债发行的帷幕。此后,发行密集、认购火爆便成了地方债市场的标签。与往年相比,今年地方债发行日期有所提前,且发行规模有井喷之势。

财政部3月20发布的数据显示,2019年1月至2月,全国发行地方债7821亿元。其中,新增一般债券3883亿元,新增专项债券3078亿元。另外,地方债发行利率保持在较低水平,持续受到市场欢迎。

记者查询Wind资讯数据发现,截至3月25日,当月地方债发行规模已达3641.40亿元,再加上前两个月发行的7800多亿元,一季度地方债发行已超万亿。

在地方债提速发行的同时,有一个现象值得注意,即专项债发行规模增幅较大,且项目收益债比例有所提高,不过这也在意料之中。今年的《政府工作报告》中提到,2019年拟安排地方政府专项债券2.15万亿元,比去年增加8000亿元。有分析称,我国主动提高地方政府专项债券规模,将给重点项目建设提供资金支持,为稳投资、补短板、调结构发挥重要作用。

近日,财政部部长刘昆在中国发展高层论坛2019年会上表示,2018年末,地方政府债务余额18.39万亿元,债务率为76.6%,远低于国际通行的警戒线,债务风险总体可控。就2019年的发行计划,刘昆称:“加快地方政府债券发行使用,争取在9月底前将全年新增地方政府债务限额3.08万亿元发行完毕。”



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